上周五全球市场陷入了恐慌，油价陷入了历史上最大的暴跌之一，这一切都源于11月25日，在南非检测到的新冠病毒新变异种——奥密克戎（Omicron）。

但是高盛估计，只有在造成的影响扩大到现在的两倍以上，才能匹配现在的市场反应程度。针对Omicron对全球经济增长的潜在影响，高盛的经济学家提出了四种情景，并且指出，现在调整他们的预测还为时过早，因为尚不清楚哪些情景可能会发生。

情景一：经济下行，Omicron的传播速度比Delta还快。这将导致明年第一季度全球经济增长放缓至环比年增长率2%，比高盛目前的预测低约2.5个百分点。2022年全年，全球经济增速仍为4.2%，较当前预测低0.4个百分点，同时，通胀前景“不明朗”。

情景二：经济严重下行，Omicron的严重程度和导致的住院率都比Delta大得多。全球经济增长受到更大冲击，而“通胀影响再次模糊”。

情景三：错误警报，Omicron传播速度比Delta慢，且对全球增长和通胀没有显著影响。

情景四：经济上行，Omicron的传染性稍高，但引起的症状要轻得多。这种推测属于“正常化”情景，疫情负担的净减少将使全球增长高于高盛的基线预测。随着需求的再平衡以及商品和劳动力供应加速复苏，通胀可能会降低。

以Jan Hatzius为首的高盛经济学家在一份研究报告中表示：

“（第四种情景下）Omicron可能会产生相当大的增长效应，但医疗和经济后果的范围仍然异常广泛。考虑到这一点以及‘误报’的可能性，我们不会因为Omicron而对我们的经济增长、通胀和货币政策预测做出相关的改变，直到这些情景的可能性变得更加清晰。”

市场接下来的发展可能取决于科学家对新的病毒变体的研究结论，包括它对疫苗的抵抗力如何，以及它是否比最近几个月肆虐但尚未令经济重陷衰退的Delta变体更具传播性。

高盛分析师Borislav Vladimirov指出，已有信息表明，Omicron变异株的突变不太可能更糟糕，现有疫苗很可能继续有效地预防住院和死亡。该变体不足以成为做出投资组合重大调整的充分理由。

随着旅行限制对人们的正常生活产生较大影响，预计原本在2022年下半年会缓解的供应链短缺可能会持续更长时间。种种因素叠加下，这可能会加剧美联储在12月的短期风险规避情绪。考虑到流动性因素以及12月的政策风险，投资者可以考虑对经济增长敏感的风险资产进行短期对冲。

其他机构亦呼应了高盛的观点，认为Omicron尚无研究定论，市场恐将面临持续数周的不确定性。

花旗集团策略师Jamie Fahy和Yasmin Younes等人表示，Omicron究竟会带来什么影响可能需要两到八周的时间才能明朗，在此期间，高风险资产的需求可能受到冲击。BCA Research首席全球策略师Peter Berezin指出，至少未来两周波动会加剧。股市可能进一步下跌，但下跌超过10%会是一个买入机会。

为何投资者需要关注新毒株的消息？

据悉，Omicron具有P681 H刺突蛋白突变，和较高的Delta遗传率，目前，在感染Omicron变异株后，与其他变异株一样，没有不寻常症状的报告，甚至一些个体呈无症状表现。但是Omicron血统的S基因中有一个缺失（△69-70），这使得该变体能够被快速识别，并有利于持续监测是否发生突变。

Omicron的高传播性引发了市场的担忧，仅在出现两周后，南非感染新冠的人中就有90%属于感染Omicron变异种。相比之下，Delta毒株需要3个月才能达到这样的水平强度。

值得注意的是，Omicron传播的速度可能会进一步提升，该病毒正在南非最大、人口最密集的豪登省传播，该省总人口达到1520万人，人口密度比全国平均水平高17.3倍。

但目前南非的封锁程度（以政府严格指数衡量）相对于以色列或奥地利来说都很低。这可能导致病毒传播加快。

接下来需要关注的重点是？

目前，在全球多地已经出现新毒株的感染病例，未来南非豪登省发出的监测数据，是对于Omicron发展预测的重要来源。接下来，市场需要关注与新毒株相关的重点是：

·新毒株对住院率和死亡率的影响，在接下来两周需仔细检测南非豪登省的数据。

·疫苗对新毒株是否有效：有报道称，在南非发现的受感染者中有两例接种了疫苗，但是目前还不清楚那两例患者接种疫苗间隔多多长时间。从德尔塔的病例中，我们了解到抗体在第二针疫苗接种后6至9个月逐渐减弱，虽然目前疫苗在预防感染方面的效果不怎么明显，但患者的病重程度和死亡率还是非常有效的。

·辉瑞的新冠口服药对新毒株是否有效。

·欧洲的新一轮的疫情是否由新毒株引起：目前欧洲的不太可能感染到Omicron，就算感染新冠的病例开始上升也是由德尔塔变异种引起的，一些欧洲国家已经开始了隔离。欧洲的数据比测序时间延迟了大约一个月，在12月的第三周我们将会更加清楚的了解到欧洲的疫情情况。而如果确实由新毒株引起，目前一些欧洲国家的限制措施可能有助于防止传播。