内外铝价走势偏震荡

观点及建议：

昨日内外铝价走势偏震荡，社库小幅去化，但并未形成对铝价的明显上行驱动。后续从国内基本面来看，受终端消费拖累，我们认为铝市场基本面仍未看到明显好转，即使考虑云南铝厂约30万吨产能减产等因素，铝供需平衡表与原先相比并无较大差异。整体11月或小幅去库，但12月仍累库，年内铝价弱势运行的逻辑并未改变。后续社库为主要变量，建议持续关注。此外，北方某铝厂铸棒转铸锭，同时近期铝企厂内库存累库较多，而且部分下游地区受环保因素影响或有相应减停产，此均会对后续社库构成一定的累库压力。建议关注在途物资释放、电煤及氧化铝价下跌、海外能源品危机等因素，做好仓位控制。

沪锡高位震荡，整体多头情绪并不强烈

观点及建议：

市场传闻个旧地区因为空气污染部分冶炼厂停产，以及缅甸疫情反复，供应仍存偏紧预期。但沪锡从高位有所跌落，伦锡也走出十字星形态，整体多头情绪并不强烈。海外库存持续处于历史最低位，国内库存小幅增加，但仍为较低水平，原料端供应依旧存在很大的不确定性，预计将维持高位震荡态势。

黄金沪金小幅修复；白银跟随黄金 

观点及建议：

昨日美国感恩节COMEX市场休市，而沪金沪金则小幅反弹，修复前期跌幅。目前黄金重回收敛区间范围内，考虑到回调较为充分，周度级别可能会迎来反弹。黄金仍在名义利率于通胀预期的博弈中，但是我们认为从目前的加息预期来​​看有过于提前的可能，且通胀年内难以缓解，黄金下方支撑仍在。后续需继续关注12月3日前上限问题对市场的影响。

本文观点来自国泰君安期货有色及贵金属首席研究员王蓉