库存持续积累,压制铁矿上行空间;原料走弱拖累,螺纹、热卷偏弱震荡

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2021-11-26 08:08:43

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导读: 以下为国泰君安期货高级研究员马亮观点,仅供参考,不构成投资建议。

库存持续积累,压制铁矿上行空间

观点及建议: 

从供需两端来看,铁矿石供需基本面出现持续转弱,国内钢厂产量持续走低,限产仍在持续,铁矿石需求维持低位,而供给则相对平稳,导致铁矿石港口库存近期出现了较为快速的积累;虽然进入12月有部分完成平控任务钢厂复产,但后期仍面临着采暖季及东奥会限产,铁矿石需求提振空间有限。在供需持续转弱,港口库存持续积累的情况下,近期价格的上涨更多的体现为短期情绪缓和后的反弹,库存持续快速积累将在很大程度上压制铁矿石进一步上行的空间。

原料走弱拖累,螺纹、热卷偏弱震荡

观点及建议: 

本周钢材去库进一步加速,产量再度下降。近期市场反弹的主要因素来自于地产政策传闻的边际放松所带来的市场预期的短期修复,在经历前期大幅下跌后,钢材贴水较大,悲观预期缓和后带动期货价格阶段性向上修复贴水,但这种预期的修复带来的反弹空间或较为有限,一方面,地产政策的边际放松力度较为有限,且短期内对于钢材需求的提振收效甚微;另一方面,钢厂产量持续低位的情况下,原料端供需持续宽松,成本端有下行压力。总体来看,由于需求下行和成本塌陷逻辑并未发生根本动摇,螺卷反弹空间或较为有限


本文观点来自国泰君安期货高级研究员马亮

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