PVC盘面震荡，后续关注下游和库存

观点及建议：

在连续两日的强势运行后，25日日盘震荡走弱，夜盘低开，行情反转较快。从基本面来看，成本上抬为价格提供的上行驱动实际有限，前期涨停在一定程度上脱离了基本的供需平衡，只是单纯炒作房地产转暖预期。未来，我们建议持续关注下游走势和社会库存来判断实际的供需平衡。一旦下游出现明显的开工降负或社会库存重回累库节奏，那么随着需求面的显著走弱，盘面基本没有持续上行的可能。即便价格再次被推上高位，也应当警惕涨幅虚高迅速回落的风险。01合约技术支撑在8500，上方压力位在9000。

LPG上行不宜，仍是震荡市

观点及建议：

昨日，PG2201主力合约震荡走强，收涨4.46%，夜盘开盘断崖式下跌，整体仍呈震荡市。当前国际CP预测价格止住跌幅，临近月底市场人士有意推涨价格，CP丙烷预测价重回800美元/吨以上，但国内市场库存偏高，国内外的表现不佳均对盘面造成了压制。且PDH装置利润大幅倒挂，有部分检修预期，市场对丙烷仍有看弱预期。随着山东价格的反弹，盘面最便宜可交割品像华东转移，而华东地区库存高位，且后期供应端仍有增加预期，价格有进​​一步下行空间。因此，国内盘面上行不易，仍以宽幅震荡为主。

本文观点来自国泰君安期货原油首席研究员王笑