铝价高位波动,关注社库累库情况

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2021-10-14 08:54:19

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导读: 以下为国泰君安期货有色及贵金属首席研究员王蓉观点,仅供参考,不构成投资建议。

铝价高位波动,关注社库累库情况

观点及建议:

昨日,内外铝价高位震荡,沪铝收于 23400 元/吨,环比下跌 1.31%,伦铝收于 3055 点,环比走弱 0.42%。沪铝日盘受部分多头资金撤资离场而短期有所下跌,波动有所加大。

目前市场较为关注海外基本面情况,海外端受全球能源危机、电价飙升等影响越来越多铝企被迫减产,成本曲线抬升,供应收缩预期不断累积,接力国内开始走供给端逻辑。同时,LME 库存续降、主流贸易地溢价不断攀升均表明海外供需偏紧。

整体来看,虽国内基本面“供需双弱”但海外供给端收缩预期强烈,内外铝价短期预计以偏强震荡为主,但同时也应注意到高位铝价对下游订单及开工的抑制,铝价上方安全性不足,建议关注国内社库累库情况、限电持续性等一系列潜在风险因素。

美CPI大超预期,黄金、白银价格先跌后涨

观点及建议: 

昨日公布美国 9 月 CPI 数据,美国 9 月 CPI 同比上涨 5.4%,超市场预期 5.3%,连续第 5 个月同比增长超过 5%,为 2008 年 7 月以来最高水平。剔除波动较大的食品和能源价格,美国 9 月核心 CPI 涨幅有所放缓,同比上涨 4%,符合预期。

数据公布后,黄金短线跳水,然而随着美元的快速下行,金银开始大幅拉升,这样跌宕的走势体现出了一方面高企的通胀压力会促使美联储更快地开始Taper,另一方面也抬升了未来的通胀预期,在盈亏平衡通胀率走高下实际利率小幅下滑,为黄金带来了支撑。

昨日公布的会议纪要是自新冠疫情爆发后加码 QE 以来,首次明确谈到了未来如何缩减并结束 QE 的 Taper 路径问题,但是在前期铺垫较足、市场预期基本一致的情况下,这样的“鹰派”信息并未引起黄金的波动,或许说明一个问题:在美联储未来行动已经基本可测的情况下,市场交易的焦点已经转向通胀,那么对于贵金属来说,利率压力下的跌势将走得更为“一波三折”,在 11 月或 12 月正式开始 Taper 前,或短时获得支撑。


本文观点来自国泰君安期货有色及贵金属首席研究员王蓉

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