橡胶震荡偏弱

观点及建议：

产区近期多雨，且“拉尼娜”现象发生可能性增加，热带风暴“狮子座”逼近泰国东北部，受台风及季节性影响，短期东南亚天然橡胶主产区供应维持偏紧，给与市场一定利好支撑。但随着市场对利好消息的消化，期货市场冲高回落。10 月下旬，越南、马来西亚、泰国北部雨水减少，向旺产季过渡。目前疫情对割胶工作的影响不大，无特殊事件的情况下，天然橡胶产出将增加，供应端支撑减弱。下游轮胎企业内需不景气，涨价困难，高库存消化缓慢，限电进一步影响开工，对原料的采购欲望一般，令行情承压。

盘面上行后，内盘期货乐观心态降温，叠加套利盘开始陆续加仓，天胶触及前期高点后，15000 整数关口有一定压力，预计日内震荡偏弱为主。

纸浆震荡整理

观点及建议：

盘面深度下挫，进口木浆现货市场业者根据自身情况调整报盘，山东、江浙沪地区进口针叶浆价格下滑50-200 元/吨，部分为前期高位价格回落；进口阔叶浆现货市场价格稳中下滑 50 元/吨，但据闻预售价格已跌破 4400 元/吨，整体市场价格较为混乱。生活用纸市场续涨为主，山东地区目前部分纸企对低价较抵触，河北地区纸企受生产成本提升影响，继续挺价为主；河南地区部分纸企近两日再次提价，市场氛围向好；广西地区纸企受供应支撑，仍有继续推涨的意向。

市场需求提振有限，加之纸浆期货盘面弱势整理，市场心态不稳，业者多随行就市，报价积极性不高。短期浆市缺乏实质性利好，预计大幅调整后，浆价震荡整理为主，关注下游纸企开机情况。

本文观点来自国泰君安期货高级研究员高琳琳