限产引发需求担忧，铁矿石偏弱震荡

观点及建议：

从基本面来看，铁矿石供需两端维持弱平衡格局，国内钢厂前期大幅减产导致铁矿石需求萎缩，而 7-9 月价格的大幅下跌已经较为充分的反映了这种供需转弱，而考虑到今年铁矿石运费的大幅上涨抬高全球铁矿石到岸成本，100 美金以下的价格或引发部分中小矿山供应的减少，从而形成一定的支撑。

总体来看，前期铁矿石反弹更多来自于对于低估值的修复和部分地区阶段性复产预期，而随着采暖季限产方案正式出炉，再度引发市场对于铁矿石需求预期的担忧，暂以偏弱震荡思路对待。

供应端分歧加大，螺纹、热卷高位震荡

观点及建议：

从上周数据来看，由于前期产量过低，国庆期间整体库存积累幅度低于市场预期。目前市场核心焦点仍集中在钢厂的过低产量，上周钢材产量虽然有所回升，但目前产量基数仍较往年同期明显偏低，虽然与此同时国内建筑及制造业需求也在持续走弱，但近期库存表现好于去年同期水平，也反映出阶段性供应收缩力度更大，螺卷供需均有持续边际改善。

近期市场消息面扰动再度加重，江苏部分钢厂复产冲击市场情绪，冬季限产方案正式出炉，市场对于未来供应端分歧加大，高位震荡思路对待。

本文观点来自国泰君安期货高级研究员马亮