此前，分析师Steven Saville曾注意到10年期TIPS（美国通胀保值债券）收益率刚刚变为负值，而之前两次实际利率变为负值（2011年8月和2016年7月），金价正处于一个重要的峰值。

但要注意的是，如果黄金往往受益于较低的实际利率，那么为什么在实际利率变为负值后不久，金价就会回落。分析师Steven Saville给出了三大原因：

1. 跌至负值区间，意味着实际利率已经处于低点；

2. 实际利率只是推动金价上涨的几个基本面因素之一；

3. 当时的金价已经完全消化了黄金上涨的基本面因素。

此外，当时Comex黄金的投机性净多头仓位非常接近历史高位，这在另一方面上也验证黄金当时冲高回落的走势。

事实证明，第一个和第三个理由是适用的。图为10年期TIPS收益率走势图，可以看到该指标在9月初跌至负值区间后反转上行。

目前的情况是，无论是人气还是基本面因素均不利于金价大幅走强，分析师Steven Saville认为黄金近期仍将横盘整理，等待新一轮牛市行情。