种种迹象显示，乐观情绪又回来了，追逐风险的热潮又开始了。最直接的证据是，美国股市处于历史高位，而债券收益率从令人担忧的低点大幅上升。分析指出，我们当然有充分的理由来质疑这种乐观是否合理，但我们无法否认乐观情绪已卷土重来。尤其是从以下几个方面来看，市场情绪已经较几个月前发生了翻天覆地的变化。

首先，投资者对价值型股票（即相对于基本面而言估值较低的股票）的态度发生了重大转变。瑞士信贷在一份报告中统计了自上个月股市开始上涨以来，不同投资策略的回报率。报告显示，短期内风险相对较高的投资策略取得了成功，小公司的表现超出了预期，投资势头出现了逆转。

其次，美银美林最新一期全球基金经理调查显示，现金储备水平已较6年高点明显回落，职业经理人争相入市。从全球基金经理的自我描述来看，他们比过去乐观得多，而且目前增持股票的比例为一年来最高。

然而，一些不利因素也依然存在。美银美林的调查显示，投资者对风险资产的收益预期仍普遍感到悲观。除此之外，人们似乎也越来越相信，美元将进一步走软，这将给股市前景带来一定影响。

上一个美元疲软期，是股市回报率最高的时期，但现在的情况大不相同。基金经理们认为，美元走软将缓解新兴市场的压力，导致大量资金流入新兴市场股市，削弱美股的吸引力。

而对于美股自身而言，情况也并不理想。美国股市内部的“贫富差距”正进一步拉大，大型股以牺牲中小企业为代价抢占市场的现象相当普遍。这一点，可以从罗素50强指数与罗素2000中小企业指数的强烈对比中得到印证。

针对这样的情况，有经济学家对市场目前的乐观情绪提出了怀疑。但经济学家们也承认，如果不能很快找到一些证据来证明这种乐观情绪是错误的，出于对错失良机的强烈担忧，投资者可能会大举涌入股市，推动股市在短期内大幅上涨。

综上所述，在乐观情绪的推动下股市等风险市场很有可能在短期内保持强势，但这种趋势未必能延续下去。因此，持有大量风险资产头寸的投资者可要小心了，现在应当适时调整仓位，切忌盲目加仓。