周三凌晨公布的API报告中提及的一组数据，让不少分析人士感到疑惑：美国上周原油进口增加25.5万桶/日至710万桶/日，对于一个产量屡创新高的产油大国来说，为何原油进口量依然居高不下呢？深入分析可以发现，这当中隐藏着美国原油产业一些被外界忽略的隐忧。

首先，根据EIA统计的相关数据，美国在2018年11月30日当周首次成为石油净出口国，每日出口比进口多21.1万桶。但出口超过进口这种情况，只是时不时出现，要说美国彻底成为原油出口大国，似乎缺乏信服力。

正如同上图所示，在过去7个月里，美国只在其中3周成为原油净出口国。在美国原油产量同期大涨的情况下，疲弱的出口数据无疑令人感到惊讶。哪怕从2008年美国页岩油产量大增开始算起，过去10多年间美国原油出口量一直没有多大增长。

一组突出的数据对比显示：2019年迄今美国原油进口总量平均为每日710万桶，而2014年为每日740万桶；但对比2014年，美国的石油产量已激增360万桶/日。

在下图中，我们可以清楚地看到，过去5年美国原油日产量增加了360万桶，增幅高达42%，这一产量增长主要归功于美国页岩油的增长。然而，另一份数据中可以看出，2014-2018年期间，美国国内交通运输业的能源使用量仅增长了5%；在2019年第一季度，这一数据也没有出现明显增幅。考虑到近年来美国第二产业也一直处于低谷，这意味着，美国国内市场并未消耗过多能源。

那么每年增产的大量原油都到哪去了？为何作为能源生产大国美国仍需要源源不断地从国外进口原油？我们或许可以从下表中找到部分答案。

正如前文所说，美国石油产量增加主要依赖页岩油的大量增产，而这部分原油属于极轻致密页岩油，API重力等级为40-50度。在过去三年中，这些极轻致密页岩油的日产量增加了210万桶，主要产自北达科他州、德克萨斯州和新墨西哥州的巴肯、鹰滩和二叠纪等大盆地。在今年，这三个州每天可以生产450万桶轻质致密页岩油。

那么问题来了：API重力等级为40-50度的极轻致密页岩油，并不适应市场的需求。这里需要说明的是，API等级越低，石油越重。作为对比，加拿大重质油砂的API等级为20-25，而中档常规油砂的API重力值为30-35，远低于页岩油的API重力值。为了满足国内生产需求，进口优质原油，自然也是无可避免的了。

另一方面，随着过去几年页岩油产量的快速增长，美国发现自己有大量无法使用的超轻致密油。为了解决这个问题，美国参政两院解除了原油出口禁令——这表明政府想要尽快处理掉这些国内并不需要的原油，更想通过扩大出口量实现石油净出口国的梦想。

从下图可以看到，自从原油禁令解除以来，美国现在每天出口370万桶原油，高于2015年的50万桶。换句话说，美国生产的页岩油可能有近一半用于出口。但现实是残酷的，相对比激增的产量而言，这还远不足够抹平进出口数据上的差距。而且加拿大和中东大多数国家用于出口的都是高质量的常规中档原油，这也是造成美国页岩油滞销的主要因素之一。

进口量常年居高不下的另一个原因，也跟油品质量有关。据悉，美国的炼油厂所生产的常规原油API重力值为31-33，油品质量参差不齐。为此，油企们采取曲线救国的方法：将美国出产的页岩油与API重力值较低的原油（如加拿大原油）进行结合，冶炼出质量更好的中质原油再行出售。

随着美国非常规页岩油产量的激增，考虑到成本效益，美国选择从加拿大进口非常规油砂作为混合剂，为其炼油厂提供所需的原料。

数据显示，API重力值为20-25的优质油品占美国原油总进口量的份额，从2005年23%增加到目前的43%。换句话说，加拿大已经成为美国最大原油进口国。根据EIA的数据，美国每天从其北方邻国进口390万桶原油，数量相当惊人。

总而言之，有时候，美国在名义上看起来像是一个石油净出口国；但事实是，美国出产的许多石油产品质量较低，根本用不上也卖不出。即使美国在未来成为一个石油净出口国，它仍将被迫进口大量优质原油。

此外，页岩油行业的经济效益持续疲软，业内人士也表示不指望未来几年页岩油行业的产量还能增长。因此，分析师提醒，我们迟早会看到美国页岩油产量见顶的一幕发生。

联想到欧佩克+刚刚将减产协议延长9个月，如果美国页岩油也如分析所言即将见顶，那么原油市场的供应问题，或许就会变得更加严重了。