由于担心中东冲突可能扩大，以及美债市场的抛售加深，投资者正在寻求保护，市场波动也正在加剧。

防范美国股市回调的一个月看跌期权溢价达到去年10月以来的最高水平。与此同时，货币期权波动率正从多年低点攀升。由于强劲的美国经济数据导致交易员削减美联储今年降息的预期幅度，美债收益率也随之上扬，一个关键指标跳升至1月份的水平。

在大宗商品方面，由于伊朗和以色列之间的冲突升级，而且欧佩克+减产推动布伦特原油价格突破每桶90美元，本月油价自去年11月以来首次从看跌期权溢价转为看涨期权溢价。上周，随着伊朗对以色列发动袭击的警报拉响，布伦特原油看涨期权的交易数量创下历史新高。看涨期权溢价升至去年10月以来的最高水平，周一早间因以色列没有立即采取报复行动而回落。

这一切都表明，随着多个方面的问题不断浮现，投资者正开始为过去几个月市场相对平静时期的结束做准备。

彭博智库首席全球衍生品策略师Tanvir Sandhu在谈到跨资产波动时表示：“考虑到地缘政治的头条新闻，市场显然开始担心风险。虽然目前局势有所缓解，没有进一步升级，但地缘政治局势仍然不确定。”

衡量标普500指数波动性的波动率指数（VIX）的斜率显示，随着交易员建立保护头寸，VIX看涨期权的需求不断增加。对于一个月期权，斜率是自去年10月以来最高的。由于投资者寻求对冲短期波动，标普500指数1个月与3个月的隐含波动率达到了10月底以来最窄的差距。

美元和黄金走强是投资者寻求避险的另一个迹象。追踪金价的SPDR Gold Shares ETF的三个月隐含波动率达到近一年来的最高水平，本月金价屡创新高。与此同时，摩根大通的一项货币波动指数达到数月来的最高水平。中东紧张局势刺激了美元看涨期权买盘，货币期权成交量保持高位。据DTCC统计，欧元兑美元的期权成交量领先于其他货币对。

本周一，华尔街的“恐慌指数”VIX达到了今年前所未有的水平。标普500指数跌破5100点，跌至近两个月来的最低点。以科技股为主的纳斯达克100指数下跌超过1.5%。两项指标均跌破50日移动均线，几位图表分析师将其视为看跌信号。10年期美债收益率飙升9个基点，至4.62%，两年期国债收益率接近5%。

Piper Sandler的Craig Johnson表示：“股市开始逆转上行趋势，开始回落。预计利率将在更长时间内保持在高位。随着财报季的到来，更谨慎、更有策略的做法更受青睐。”

摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin表示：“如果标普500指数要避免自去年9月以来的首次三周连跌，投资者就需要抛开对降息将因通胀问题推迟的担忧。短期来看，这可能取决于财报季第一完整周的基调，但中东地缘政治紧张局势仍是一个不确定因素。”

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）的Torsten Slok表示，宽松的金融环境带来的强劲推动力继续推高通胀和经济增长，他继续押注美联储在2024年不会降息。

Independent Advisor Alliance的Chris Zaccarelli表示：“强劲的企业利润和低利率提振了市场，但这两件事之间的矛盾似乎越来越大，因此我们将在近期保持谨慎。”

CFRA的Sam Stovall表示，由于对美联储将“放慢降息速度”的担忧加剧，投资者现在担心，这些粘性通胀数据将被视为市场调整的催化剂。他补充说，在二战以来的24次回调中，标普500指数仅用了四个月的时间就收复了全部跌幅。更好的是，自1990年以来，市场仅用了3个月就恢复了平衡。“因此，历史再一次提醒我们，对于长期投资者而言，买入通常比卖出要好，”Stovall表示。