以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

原油

交易逻辑：欧美银行业危机的忧虑情绪有所缓和；EIA美国原油库存大幅减少；库尔德地区供应中断；今年下半年或将出现供需失衡现象

风险因素：欧佩克+暂无进一步减产的想法；库尔德当地政府希望出口能尽快恢复；宏观风险压力仍在

关注事件：OPEC产量政策；美国政府收储计划；俄罗斯减产兑现幅度；伊拉克和库尔德地区的纠纷等

尿素

交易逻辑：成本端支撑不足；印度招标开标不利；现货价格持续下跌；内外价差倒挂

风险因素：企业库存略有下降；农需正处于采购旺季；部分企业停产检修

关注事件：企业库存、港口库存、日产量和开工率等数据；农业需求情况；现货价格走势；煤炭价格走势等

纯碱

交易逻辑：下游盈利不佳，对高价存在抵触情绪；玻璃消费好转的传导作用不明显；阿拉善供应释放

风险因素：厂家库存环比回落；远兴能源新增投产时间存在变数；订单相对变现尚可

关注事件：玻璃实际需求和原料补库程度；纯碱投产进度；临近交割时基差修复情况等

豆粕

交易逻辑：北美夏季厄尔尼诺发生概率增加；巴西大豆升贴水大幅下跌；下游采购积极性较差；中巴达成协议以本币开展贸易

风险因素：美豆种植面积增幅有限；油厂开工率不及预期；国内大豆船卸货偏慢

关注事件：巴西大豆收割情况；美国主产区天气情况；美国新季大豆播种情况；下游养殖利润等

白糖

交易逻辑：内外糖价差倒挂幅度大；广西糖产量减少；印度马邦提前收榨，产量预估下调；印度获批新出口配额的可能性不大

风险因素：市场对高价糖采购积极性依然欠佳；云南存增产预期；4月底5月初内外价差或将逐渐收敛

关注事件：巴西新榨期压榨进度；云南增产幅度；国内糖产销数据；印度糖出口政策等

螺纹钢

交易逻辑：总库存处于近6年同期最低水平；PMI总体仍处于扩张区间；基建投资维持韧性；房企资金情况有所改善

风险因素：限产政策短期难实质性落地；季节性的需求高点或许已到；房地产新开工仍维持弱势

关注事件：地产行业复苏进展；表观需求量和库存去化情况；刺激经济政策的落地情况以及国内外宏观经济的影响等

双焦

交易逻辑：钢厂采购节奏有所放缓；部分焦企库存开始累积；煤炭进口零关税政策延续

风险因素：铁水产量有望继续走高；焦化厂利润始终维持在极低水平；下游需求仍有韧性

关注事件：进口煤通关情况；钢厂高炉生产节奏变化；焦企提涨情况、焦化利润等

黄金

交易逻辑：美国初请失业金人数三周以来首次回升；人民币国际化趋势正在启动；美国GDP年化季率终值低于预期；通胀预期数据仍显韧性

风险因素：美国风险指标VIX指数回落；美联储多名官员同时释放鹰派言论；美联储可能不会在下半年立刻开始降息

关注事件：美国经济数据；突发地缘政治、主权债务等黑天鹅事件等

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