摩根大通策略师表示，在温和衰退和美联储加息的背景下，2023年上半年美国股市将出现大幅下跌。

他们在周四的一份报告中写道，标普500指数可能会在2023年上半年重新测试今年的低点，这意味着该指数将较当前水平下跌约12%。此前，高盛和德意志银行也纷纷发出警告，称美国股市明年将大跌。摩根大通的策略师Dubravko Lakos-Bujas写道：

“我们预计，今年的‘建设性增长’背景不会持续到2023年，随着货币政策继续紧缩，金融环境将继续趋紧，基本面可能会恶化。”

此前，股市仍在消化美联储将在2023年年中之前继续加息的预期，但在周四凌晨，美联储主席鲍威尔在一次讲话中没有发出“超鹰言论”，市场乐观地认为美联储官员将避免过于激进的紧缩政策，风险资产纷纷反弹。

摩根大通预计，美联储或于明年下半年转向，这将推动股市复苏。他们对标普500指数于2023年底的目标点位为4200点，较当前水平上涨3%。

除了美联储这一因素之外，摩根大通还认为消费者和企业的支出下降将对企业利润造成压力。他们预计，由于需求和定价能力减弱、利润率进一步压缩以及公司股票回购的减少，美国公司明年的利润将下降9%。

以下是摩根大通对明年全球市场的一些展望：

欧元区和日本的公司利润可能分别下降10%和4%；

预计波动率将保持在其长期平均水平之上，基本情况下平均VIX约为25；

与其他地区相比，标普500指数的风险回报比仍然缺乏吸引力；

在发达市场中，英国仍是他们的首选；

值得注意的是，尽管欧元区面临经济衰退和地缘政治尾部风险，但“相对于美国，欧元区的定价从未如此有吸引力”；

在美国，倾向如估值较低的股票，看重防御性、周期性股票和成长股。