周三美股掉头走高，因为鲍威尔重申，美联储最快将在下个月的会议上放慢紧缩的步伐。美股在大涨声中结束了11月，为2021年夏季以来首次连续两个月上涨。标普500指数上涨3.1%，自4月份以来首次突破200日移动均线，并收于去年9月以来的最高水平。与此同时，道琼斯指数较9月份的低点上涨了20%，符合技术牛市的定义。以科技股为主的纳斯达克100指数上涨4.6%，达到去年9月以来的最高水平。

美股年末看涨呼声高涨

虽然在熊市中，小型反弹是众所周知的常见现象，但对于末日论者来说，这种上涨可能听起来有些疯狂，因为美联储主席鲍威尔威胁称，尽管经济衰退的风险不断增加，但明年仍将维持紧缩的货币政策。与此同时，企业利润率前景正在变得黯淡，通胀威胁依然十分严重。

看涨者则认为，股市近期阻力最小的路径是上行，因为即将出现的事件风险减少，跨资产波动有所缓解，而且有大量遭受重创的股票，对一些投资者来说，这些股票看起来太便宜了，不容错过。刚进入11月时，策略师们就预测过，如果美国大选产生一个分裂的政府，缺乏改变经济前景的能力，对于美股而言这样的结果将是乐观的。自那以后，波动率显著下降，芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe volatility Index, VIX）在10月12日盘中一度飙升至34.53后，上周降至近20。

Integrity Asset Management的投资组合经理Joe Gilbert就是看涨者之一。他建议客户买入房屋建筑商、零售商和运输等行业的廉价小盘股。财富管理公司Crewe Advisors的合伙人Louise Goudy Willmering也押注美国股市将长期上涨。她的公司正敦促客户在等待美联储12月中旬会议结果的同时，买进医疗保健和工业公司的股票，以保持多元化，预计美联储将在12月会议上加息50个基点。

Goudy称，通胀和利率是2022年的主要障碍，但明年人们认为通胀可能会下降，而利率的大幅调整可能已经发生，这应该有助于支撑更广泛的市场。另外，希望提高投资组合回报率的投资者通常会在年底采用税收损失收益法，即卖出股价下跌的股票，用损失抵消资本利得税，以减少整体税收负担。

美国银行押注，由于许多遭受重创的股票看起来显然很便宜，吸引着逢低买进的买家，最大的输家可能会在2023年初出现反弹。据Savita Subramanian为首的策略师说，自1986年以来，从1月1日至10月31日期间下跌10%或以上的标普500指数成份股在接下来的三个月里平均上涨5.5%，比基准指数高出1.8个百分点。

另据《股票交易员年鉴》(The Stock Trader 's Almanac)，股票在12月遭遇大规模抛售的情况极为罕见。虽然12月上半月通常较为疲弱，但在下半月散户放假之际，机构投资者通常会逢低买进。事实上，12月标普500指数的表现自1950年以来都排得上前三，平均涨幅为1.5%。

50 Park Investments的创始人Adam Sarhan认为，如果标普500指数重夺200日移动均线，那么12月有望出现强劲反弹。 "在从10月低点大幅反弹后，市场动能已转向多头，" Sarhan称。

交易员买入大量美股期权

一名交易员花费约3600万美元押注与标普500指数挂钩的看涨期权，周三美股飙升大大提振了这笔交易。

据外媒报道，该交易员购买了大约20000份与标普500指数挂钩的看涨期权，这些看涨期权将于12月30日到期，行权价为4175点。标普500指数周三上涨3.1%收于4080点，每份成本20美元的合约收于50.45美元，潜在涨幅为152%。Oppenheimer & Co.的机构股票衍生品主管Alon Rosin说：

“这是一笔普通的看涨期权买入。这可能是一家净做空的宏观/对冲基金，将这笔交易用作年终对冲，也可能是一家总/净敞口较低的对冲基金，因为担心市场反弹而买入。”

周三还有另一笔交易显示，有人购买了约7000份标普500指数看涨期权，年末到期，行权价为4150点。该合约每份成本为21.60美元，现在几乎翻了三倍，以60.60美元收盘。  

在鲍威尔讲话引发美股反弹期间，另一位投资者卖出了标普500指数的看跌期权，也有可能是平仓，同时买入看涨期权。该交易包括出售27000手1月到期、行权价为3600点的看跌期权和购买约9000手12月30日到期、行权价为4200点的看涨期权。

Cutter & Co.的股票和固定收益交易员Steve Allread表示，周三的上涨主要是由空头被迫退出和止损推动的。高盛集团最卖空的一篮子股票上涨了4.6%。Allread说：

“我不认为这真的改变了基本背景。标普指数似乎确实守住了昨天的低点，但上涨可能是空头回补，而且人们对鲍威尔的评论有点太高兴了。” 

尽管一些华尔街策略师警告说，最坏的情况还没有结束，但最近的股市反弹以及历史上有利的年底看涨模式可能促使一些投资者通过期权追逐收益。买入看涨期权反过来有助于为市场的上行增添动力。