周三北京时间21:15，美国11月ADP就业人数录得增加12.7万人，增幅大幅低于预期的20万人，前值为23.9万人，或表明美国劳动力市场正在进一步降温。

随后于21:30公布的美国第三季度实际GDP年化季率较初值上修0.2%至2.9%。分析师指出，这可能表明美国经济存在一定的弹性。

最新数据公布后，美元指数反弹，现货黄金掉头向下，短线走低9美元，失守1760关口。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间11月30日21:33一分钟内买卖盘面瞬间成交2076手，交易合约总价值3.65亿美元。 

美国2年期/10年期国债收益率息差扩大，为76.40个基点。美股三大股指期货短线下挫，道指转跌，纳指期货涨幅收窄至0.14%，标普500指数期货涨幅收窄至0.04%。 

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，很难确定劳动力市场是否迎来拐点，但我们的数据显示，美联储的紧缩政策正在影响就业创造和薪资增长。此外，企业不再处于过度招聘模式。辞职的人越来越少，疫情后的经济复苏正在企稳。

机构评ADP报告称，11月份民间部门招聘大幅放缓，表明历来紧张的劳动力市场可能正在失去一些动力。10月新增就业岗位降至2021年1月以来的最低水平。在美联储努力放宽就业形势之际，相对疲弱的数据出现了，每一个可用的工人仍有近两个空缺职位。

就薪资增长而言，尽管增速保持温和且广泛放缓，但仍保持较高水平。更换工作的人群工资增长连续第五次放缓，并且创下自1月份以来的最小增幅。在休闲和酒店业的带动下，留职人员的薪酬增长也小幅下降。虽然休闲和酒店业的员工薪酬在2021年快速增长，但自3月以来一直在下降。 

裕信银行分析师此前指出，ADP数据显示美国净就业增长进一步减速可能会促使投资者重新卖出美元。更关键的是，当鲍威尔稍后讨论经济前景和美国就业市场时，任何有关美联储放缓加息步伐的暗示都可能对美元不利，不过裕信银行表示，月底的仓位调整可能有助于抵消这一影响。

另一方面，美国第三季度GDP增速表现比初步估值更好，反映了消费者支出和商业投资的上修。财经网站Forexlive指出，三季度GDP数据不错，相关细节都是积极的，尤其是消费者支出。受这些数据影响，美元从ADP公布后的下跌中反弹，但10月贸易帐未达到预期是今天最重要的数据点，这表明第四季度GDP有下行风险。

尽管经济衰退预期正在被市场消化，但法国资产管理公司Carmignac认为，美国债券市场对这一预期尚未充分。倒挂的收益率曲线并没有充分反映这一点。

该公司首席经济学家Raphael Gallardo在一次网络研讨会上解释道，美联储将需要将利率提高到足以引发经济衰退的水平，以降低通胀，因为美国的通胀不仅是由能源价格高企造成的，也是由强劲的劳动力市场和稳固的消费需求造成的。

Gallardo称，消费具有弹性和火热的劳动力市场将迫使美联储收紧货币政策，直到确保具有拉低通胀的一种隐性动力。由于实际工资增长“过高”，失业率需要对应更高才行。如果股市的金融环境过于宽松，美联储可能会被迫将终端利率提高到超过债券市场目前定价的水平。

巴克莱银行的经济学家周二在其最新报告中指出，在经济活动恢复活力之后，美国经济衰退比预期延后一个季度到来，这应该会导致美联储推迟开始降息。该机构预计，从2023年第二季度到第四季度，美国应该只会经历一场“轻度衰退”。

市场接下来将聚焦于鲍威尔周四凌晨2:30就美国经济前景和就业市场发表的讲话。投行NatWest Markets的美国利率策略师Jan Nevruzi警告称，市场自上次美联储议息会议以来大幅反弹，因此鲍威尔可能会利用周三的会议作为“一次回击的机会”，正如他今年大部分时候所做的一样。