股债两市遭美联储“鹰派冲击” 市场定价还是太低了?

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2022-11-29 17:01:22

啊盘

导读: 威廉姆斯表示,随着通胀率下降,后年或会考虑降息......

在度过感恩节假期后,本周伊始,市场便迎来了美联储挥舞的“大棒”:美联储政策制定者周一强调,他们将进一步提高借贷成本,以抑制通胀。

周一,据市场定价,投资者预计该利率将在明年达到5%左右的峰值,并降低了随后降息的预期。目前美国联邦基金利率处于3.75%-4%的目标区间。

美股更是对此反应剧烈,因为市场开始意识到,美联储在短期内不会出现转向,美股所有股指走低。小盘股表现落后,标普、纳指和道指当天均下跌1.5%左右。 

债市也上演“V”型反转行情,因市场对全球衰退的预期升温,美国国债受到追捧,但在周一欧盘时段后,美国国债遭遇抛售,美国国债收益率开始上升。其中,被誉为衰退指标的2年/10年期美债收益率曲线的倒挂幅度盘中再创近40年最深纪录。 

而这些市场波动,大多数都是来源于美联储官员们的“鹰派暴击”。首位便是克利夫兰联储主席梅斯特,她表示,她不认为美联储接近暂停紧缩的阶段,并需要看到更多缓和的通胀数据才会考虑这一进程。

紧随着是纽约联储主席威廉姆斯,他在周一表示:

“劳动力需求走强,经济需求强于我之前的预期,以及基础通胀略微走高,表明了我们的终端利率将较9月的预测有所走高。”

在另一场活动中,圣路易斯联储主席布拉德也表示,他认为“市场定价过低,FOMC可能会采取更激进的措施以遏制通胀。”

美联储官员暗示,他们计划在12月的今年最后一次会议上将基准利率上调50个基点。此前,美联储连续4次加息75个基点。另外,政策制定者还可能在会议期间上调终端预期。

里士满联储主席巴尔金也表示,他支持美联储在抑制过高通胀的过程中逐步降低加息幅度,但为了抑制通胀,美联储可能需要在可能较高的利率水平上维持更长时间。巴尔金说:

“我非常支持这个过程,这个过程会更慢,可能会更久,最终利率也可能会更高。”

威廉姆斯表示,他考虑过最终降息的可能,但那一刻至少还需要一年时间才会到来。他说:

“我确实认为,我们可能在2024年开始降低名义利率,因为通胀正在下降,我们希望实际利率处于适当的位置。”

尽管9月份的预测显示,美联储官员预计将于2024年降息,但政策制定者基本上不愿讨论如此遥远的预测,而是把重点放在加息并保持利率在高位以确保通胀下降的必要性上。

威廉姆斯也在一场活动中表示,他的基本观点是,我们需要在当前水平的基础上进一步加息”,我们需要在一段时间内保持限制性政策,至少要持续到2023年。”

美联储“鹰王”布拉德也重申,美联储至少需要将利率升至5%-7%的区间底部,才能足够严格地遏制接近40年高点的通胀。他说:

“我们必须避免这种‘诱惑’,并在更长的时间内保持政策利率处于限制性水平,以确保我们将通胀推回到2%的目标。”

最新公布的美联储会议纪要显示,官员们普遍支持调整加息步伐,其中“绝大多数人”同意很快就会放缓加息步伐。

但关于终端利率需要被提高到何处的看法则不那么明朗,多位政策制定者认为有理由将利率提高到比预期略高的水平。

周一晚些时候,美联储副主席布雷纳德表示,在全球通胀可能不像近几十年那么稳定的情况下,美联储必须防范通胀预期超过2%目标的风险。她表示:

“在长期供应冲击和高通胀的情况下,货币政策必须采取风险管理的姿态,以避免通胀预期偏离目标的风险。一系列不利且长期的供应冲击,累积起来会在较长一段时间内限制潜在产出,这可能需要收紧货币政策,以恢复供需平衡。”

本周末,美联储将进入议息会议前的“缄默期”,在多位美联储官员放出“鹰声”后,市场将更加聚焦于鲍威尔的讲话,北京时间周四凌晨2点30分,鲍威尔将就美国经济前景和就业市场发表讲话。MacroPolicy Perspectives的创始合伙人Julia Coronado对此表示:

“鲍威尔可能会利用这次演讲表达强硬的立场,并描述劳动力市场失衡的程度,鲍威尔可能会将目前的劳动力市场动态描述为‘美联储需要在更长时间内坚持收紧政策的理由’。

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