铅：供需双弱，窄幅震荡 

观点及建议：

疫情对供需两端均带来了一定的扰动，部分地区废电池偏紧缺，再生铅冶炼厂陷入减停产。同时，疫情限制需求端的产能利用率，蓄企减停产现象蔓延。叠加物流不畅引起成品库存堆积，下游开工率进一步下滑。铅市处于供需双弱状态，短期内铅价或震荡运行。不过站在中期角度，再生铅贴水程度仍较深，消费呈现偏疲软态势，仍建议以逢高抛空思路对待。

锌：多空博弈，震荡运行 

观点及建议：

锌锭的物流受疫情因素掣肘，到货量相对偏低，锌锭社库进一步去化。短期内社库依然处于历史同期低位，疫情影响发酵，累库的速度及节奏或较为缓慢，现货市场锌锭偏紧缺的格局延续，将为价格提供一定的支撑。不过由于需求疲弱，下游对高价的接受程度低，亦将限制价格上方空间。因此，预计在多空交织下，锌价高位震荡运行为主。 

本文观点来自国泰君安期货高级研究员季先飞