橡胶：震荡运行

观点及建议：

近期国内外原料价格稳中上涨对天胶价格提供一定支撑。当前多数企业出货阻力仍然偏大，订单量有限，整体去库缓慢，个别样本企业表示月底存 3-4 天检修计划，将对整体样本企业开工率形成拖拽。宏观气氛虽有回暖，天胶市场受到提振，但海外主产区仍处于产胶旺季，且随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。现货价格方面，各个胶种均出现了不同程度的上涨。轮胎企业高库存压制开工，终端需求预期疲软，整体去库缓慢，市场对于年底前消费好转缺乏信心，短时天然橡胶向上驱动力不足，市场观望情绪有所升温，持续反弹动力较弱，预计短期天胶市场难有较大跌幅，但现货表现较弱，高位震荡盘整为主。

纸浆：震荡下行

昨日盘面下跌 1.55%，近期现货价格波动频繁。目前智利 Arauco 公布 2022 年 12 月份面价，其中针叶浆银星报稳于 940 美元/吨，阔叶浆明星暂无报价，本色浆金星下调 30 美元/吨至 780 美元/吨。其余牌号暂未公布新一轮报价，加重市场观望气氛。在供应上升预期下，盘面上行动力不足，预计日内震荡下行。

本文观点来自国泰君安期货高级研究员高琳琳