原油

交易逻辑：北溪天然气管道遭到袭击；欧盟对俄第八轮制裁达成初步协议；市场预期OPEC+减产100万桶/日；“伊恩”飓风影响美油生产

风险因素：美元表现较为强势；海外经济衰退风险上升；下游化工装置利润、开工进一步下滑；需求仍存放缓预期

关注事件：10月5日OPEC+会议；欧盟能源政策；地缘冲突进程；四季度俄油贸易情况

菜油

交易逻辑：国内油脂走货不及预期；全球菜籽供应恢复；进口棕榈油到港量回升；菜-棕、菜-豆价差有收缩预期

风险因素：国内菜油库存降至历史低位；油菜籽及菜籽油进口量持续维持最低水平；加拿大菜籽延迟到港

关注事件：加拿大新菜籽发运及到港量；EPA关于芥菜籽油转生柴油规则；豆油、棕榈油等替代品供需情况

棉花

交易逻辑：棉花商业库存偏高；市场不断下调收购价格预期；美棉产量仍有上修可能；全球棉花下游需求疲软

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风险因素：纱厂开工基本恢复；内地陈棉价格坚挺；新疆棉受疫情影响运输受阻

关注事件：新疆地区疫情防控；籽棉收购价格、进度；中央储备棉轮入上市；飓风“伊恩”对美棉影响

沪镍

交易逻辑：不锈钢生产利润修复，钢厂排产增加；全球精炼镍库存处低位；LME计划讨论俄罗斯金属禁令

风险因素：美联储继续强化鹰派立场；印尼镍铁产能释放；下游畏高情绪浓厚

关注事件：精炼镍库存；高冰镍和湿法产能进展；进口到货情况；印尼新能源原料新增产能、释放进度

纯碱

交易逻辑：原料成本不断上移；碱厂和交割库去库明显；轻碱需求有所恢复；出口有望维持高景气度

风险因素：部分厂家结束检修，产量小幅回升；浮法玻璃利润低位；光伏玻璃产线投产或进一步延迟

关注事件：地产保交付政策落实情况；浮法玻璃产线变化；光伏玻璃投产情况

螺纹钢

交易逻辑：节前下游补库积极，需求明显放量；螺纹总库存大幅下滑；唐山短期限产力度趋严

风险因素：海外经济衰退风险抑制出口；地产投资短期内难有明显改善；钢厂产量仍处于高位

关注事件：“保交楼”政策落地情况；秋冬采暖季限产措施；日均铁水产量；下游地产新开工面积及施工面积

硅铁

交易逻辑：终端需求显旺季特征；焦炭价格提涨支撑成本；利润修复后厂家挺价意愿较强；宁夏物流运输速度变缓

风险因素：炼钢需求阶段性见顶，钢厂补库进入尾声；下游钢厂、镁厂利润不佳；企业开工率攀升至逾两个月高位 

关注事件：山西省错峰停产、错峰生产政策；宁夏地区复产、供应情况；物流运输恢复情况

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