美国非农数据意外录得高于预期，市场情绪好转，预期美联储或减缓加息步伐；伦镍库存持续回落，再度刷新多年来低位。低库存与宏观共振，昨日LME三个月期镍涨幅逾5%，沪镍主力合约跟随走高，涨超4%。沪镍主力合约早盘涨幅持续扩大，现涨逾5%。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，伦镍库存继续回落，自去年4月下旬以来，伦镍库存整体处于下行态势，截至9月5日继续减少66吨至54432吨，不断刷新多年低点。

上期所公布数据显示，截至9月2日当周，沪镍库存，周度库存减少451吨或12.75%，至3087吨，为近4周来最低水平，并位于历史低点附近。

国泰君安期货认为，上周镍价受宏观压制而下行显著，刺激下游成交有所起色，导致库存低位边际小幅去化，给予镍价较高的上浮弹性。从宏观层面来看，8月公布美国非农就业数据后，市场对强劲就业持续的态度有所动摇，边际上小幅减弱了未来的加息预期。市场对美联储9月FOMC会议加息75BP的预期周度下行15%至60%。加息预期边际降温与低库存边际去化形成共振，镍价短期出现回升。

但金源期货持不同观点，其研报指出，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源相对偏紧，镍豆以及新能源中间品货源充足，镍铁过剩。而后市随着印尼新增产能的持续投放，叠加疲弱需求拖累，将加剧镍资源过剩。价格上伦镍反弹回21000美元/吨一线支撑位，沪镍主力合约重回160000-180000元/吨核心区间，预计短期维持区间震荡，长线逻辑偏空。宏观方面仍需关注美联储加息预期走向，以及国内期货盘面逼空情绪。

南华期货也并不看好镍价后市，其点评认为，镍价大涨有两个主要原因。第一个是整体价格的普涨。 周一整个期货市场大部分品种都以上涨为主，能化、黑色、有色板块均出现较为明显的上升。第二个是镍价自身的震荡行情。短期内镍多头和空头均无力改变基本面，欧洲冶炼厂有传出减产消息，市场有一定的反映。下游不锈钢产量仍然一般，对镍元素需求较弱。未来短期镍价或仍以震荡为主，在美联储利率决议前，建议17.5万元每吨附近做空主力合约。