金十期货特约申银万国期货点评本周原油走势

本周原油反弹较快主要受到三方面的影响，第一是沙特表示可能会在未来某一时间重启减产以应对伊朗产能归来。第二是天然气价格冲破历史高点，出于燃料油方面的替代作用，油价跟随上涨。第三是全球范围内的炎热天气导致的发电需求增长，与此同时炎热天气水位下跌导致发电量大跌以及原本可以通过船运的货物不得不通过汽运、从而增加汽、柴油需求。

第一是库存。上期所注册仓单目前不足200万桶，仅相当于一艘VLCC油轮的运输量，而2020年最高时库存曾达到4000多万桶。第二是俄罗斯原油的替代效用在降低。俄乌冲突发生以后，俄罗斯原油只能以极低的价格在市场销售，考虑到俄原油品质与SC原油相近，这就对SC原油造成了极大压制，但近期随着俄原油价格的回升也带动了SC原油的上涨。第三是运费的上涨。由于燃料油的紧缺，近期原油运费不断上涨，原油运输指数BDTI较年初上涨了115%，考虑到SC原油期货是到岸价，运费会计入价格。最后国内原油到港会有时间差，从中东点价到国内入库大约需要2个月左右时间，倒推回布伦特油价就是6月左右，因此目前的国内现货原油成本较高，持仓者亏损卖出意愿不强。

伊方表示已收到美国对欧盟“最终”文本的回应，该文本旨在恢复德黑兰2015年与主要大国达成的核协议。一名美国代表表示，在重启遏制德黑兰核计划协议的谈判中，伊朗已经放弃了一些主要要求。但是据道琼斯新闻网站报道说，美国拒绝了中东国家提出的所有附加条件，并敦促其取消对国际核查的限制。

目前市场普遍认为伊核协议有解决的可能，但需要充足的耐心。一旦协议达成，伊朗拥有130万桶以上的扩产能力，并可以在短期内释放大量库存。至于OPEC方面，本周沙特通过书面采访表态如果伊朗问题得到解决，OPEC就会减产。这一方面是为市场平衡做出努力，另一方面也是对美国偏向伊朗的一种警告。考虑到伊朗的增产能力，OPEC即使减产应对伊朗石油回归，但数量上也会有明显差距。