今年至今，各种关于美国经济即将陷入衰退的论调层出不穷，但美国总统特朗普和美联储却一直矢口否认。美联储坚称美国经济仅是疲软而已，特朗普更是直言美国经济前所未有的好。众说纷纭，你又是怎么看待美国经济状况的呢？今天我们一起来讨论下。

01事件梳理

在进入正式的分析之前，我们先来回顾下本月已经公布的部分经济数据表现如何。

昨日，在小非农数据公布后，第三季度GDP季率、核心PCE年率等数据公布前，特朗普就已经放出风声，称美国经济前所未有的好。的确，从昨日公布的数据来看，美国经济并没有大部分分析师鼓吹得那般糟糕。

美国第三季度实际GDP年化季率初值录得1.9%，好于预期；
美国第三季度核心PCE物价指数年率初值录得1.7%，高于前值；
10月ADP就业数据录得增加12.5万人，高于前值和预期值； 

不仅如此，此前公布的一系列10月数据也没有显示出半分衰退的迹象。

美国10月Markit制造业、服务业PMI初值分别录得51.5，51，都高于前值；
美国10月密歇根大学消费者信心指数初值录得96，高于前值和预期值；
美国10月NAHB房产市场指数录得71，高于前值和预期值。

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02精选分析

▶ 经济数据怎么样？

虽然此前的经济数据表现还算可以，但在这两日，还有多份重磅报告将接连出马，投资者千万不可掉以轻心。接下来，我们将一起来看看，对于美联储最担心的三个方面：通胀、就业、制造业，市场是如何前瞻相关数据的。

周四20:30：美国9月核心PCE物价指数

众所周知，低迷的通胀一直是美联储最头痛的事项之一。在昨日的FOMC会议中，美联储也指出，加息前提是通胀达标。由于9月CPI表现也差强人意，因此，市场将格外关注此次核心PCE物价指数的表现情况。

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周五20:30：10月非农就业报告

利用小非农数据来前瞻大非农数据表现似乎已经成为了一个传统。但是有研究显示，今年的小非农数据的前瞻功能似乎不太给力。

对比今年以来的历史数据可以发现，过去九个月中，ADP和非农数据有高达四次出现背离现象（ADP数据好于预期而非农数据不及预期或者相反），分别是在1月、6月、8月和9月

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周五22:00：美国10月ISM制造业PMI

虽然此前公布的美国10月Markit制造业I初值高于预期值和前值，但是美国10月区域制造业指数表现却没有那么美好。

截止至目前，联邦储备委员会的12个地区中有5个地区公布了地区制造业的月度数据，分别是达拉斯、堪萨斯城、纽约、里奇蒙德和费城。数据显示，这五项指标10月份的最新平均值为2.2，低于上月的3.4，更是远低于2004年5月创下的25.1的历史高点。

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▶ 目前市场上究竟有多少种“衰退论”？

随着美国经济数据放缓加剧，市场上也开始出现了多种“衰退论”，以下是几种衰退论的论据。

1.被降息预期吹胀的股市你能信吗？ 

有分析师认为，当前的美股牛市外强中干，全靠降息预期支撑。根据Crescat公司的模型，尽管美股创下新高，但是企业的利润率却在逐年收缩。 

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2.诺奖得主警告泡沫无处不在

在华尔街股灾90周年到来之际，诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学经济学教授罗伯特•席勒（Robert Shiller）在洛杉矶向聚集一堂的投资者发出警告，美国金融市场泡沫无处不在，无论股市、债市还是楼市，投资者都无路可逃。

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3.流动性危机或是金融危机的前兆

数据显示，自2016年以来，美国的基础货币下降了约23.68%。这是该数据自美联储成立以来最严重、持续时间最长的下滑。 分析表示，美国基础货币上一次出现接近这个幅度的下降是在1920-1921年期间，当时美国出现了严重的经济衰退。

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4.美联储是经济崩溃的罪魁祸首？

大空头席夫表示，在金融危机后，美联储全力以赴“拯救”了经济，但是在这过程当中，他们也创造出了一个比2008年破灭者更大的泡沫。现在，由庞大的联邦预算赤字、猛增的美国国家债务构成的泡沫也走到了破灭的前夕。

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▶ 降息并不代表着衰退将至？

正如开头所言，与市场的担忧情绪相比，美联储和特朗普显得“淡定”不少。看到这里，可能会有交易者疑惑，如果经济状况远没有到要衰退的情形，美联储为何还重启10年来的首次降息呢？特朗普为何嚷嚷着要降息至0值呢？以下是部分分析师的看法。

分析指出，美联储早就对这个问题做出了说明。在今日凌晨鲍威尔的发言中，我们就已经知道美联储的降息更多的是一种保险措施，而不是救火行动。鲍威尔称，“美联储今年第三次降息是为了帮助美国经济在全球形势发展的情况下保持强劲，并为防范持续风险提供一些保障，而降息将继续为经济提供有意义的支持。 ”

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至于满口都是“美国经济正处于盛世”的特朗普，分析表示，特朗普虽然有抱怨过美联储应该降息救市，但是特朗普更多地是在强调如果美联储加大宽松，美国经济将好上加好。特朗普要求降息的另一个原因是，担心别国的宽松将加大美元升值的压力，从而影响美国出口贸易等行业的发展。

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