一个半月过去了，我们又将迎来美联储年内第7次利率决议。在这一次决议前夕，似乎大家都已经不再关注美联储的噤声期，毕竟市面上已经留存了足够多繁杂的信息来供交易员们研究。与此同时，据市场预期，鹰派降息很可能再次登场，美联储内部的分歧也将出现进一步恶化的迹象，因此本周四这场利率决议注定将惊险万分。

目前只剩下不到两天的决策期，为了不再糊里糊涂地跟单做交易，今天金十给各位征战在即的交易员们整理了一篇FOMC会议的硬货指南。欢迎各位交易员在评论区和战友一同商讨本周四的“凌晨做单计划”。

01行情梳理

在进入正式的分析之前，我们先来看看目前市场对美联储利率决议的最大预期。据金十统计，在各位交易员、经济学家和投行的预期中，最受欢迎的一种猜测就是“鹰派降息”。所谓“鹰派降息”，顾名思义就是站在鹰派立场上降息。

目前市场几乎已经笃定美联储将在10月降息25个基点。据CME“美联储观察”，目前市场预期美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为95.7%，维持当前利率的概率为4.3%。

与此同时，相信各位交易员都已经从各类分析中得知，10月利率决议真正的关键并不是是否降息，而是美联储是否会释放出鹰派信号。关于美联储将如何释放出鹰派信号，金十为您整理了目前最盛行的三种猜测。

1. 一：在美联储政策声明中删除“将必要的时候采取合适的手段维持经济扩张”；
   二：鲍威尔将在发言中进一步强调美联储对经济数据的重视，以及即使没有采用保险，美联储也能够在前景恶化时迅速做出反应；
   三：FOMC会议后将传递出更多美联储内部分歧扩大的信号。

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尽管市场预期美联储的降息将会出现一段时间的暂停期，但是对于到了2020年，美联储是否会再次重启降息周期，市场还在争执之中。

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说到这里，不少投资者可能想问，既然不情不愿，美联储为何不直接选择不降息呢？只能说事情的复杂程度可能远超大家的想象，接下来我们来看看美联储10月不得不降息的原因。

02精选分析

▶ 美联储的现状：一只脚已经踏进了深渊

如上述，尽管市场对10月降息的观点已经很明确，但是为何所有的交易员还在惶恐不安呢？或许市场都深知，如今的美联储面对的可不是简简单单的一个问题，而是一个由各种因素相互纠缠、相互促成的巨大风暴，降息能否真正救市还不得而知。更有人说，美联储早该抛弃“保险型降息”的说法了，因为现在的美联储一只脚已经踏进了深渊。

通缩危机已在蠢蠢欲动：没错。分析表示，美联储最害怕的并不是陷入经济放缓，而是紧随经济放缓而来的通缩危机。疲软的制造业早已成为美国经济的新常态，真正引发经济学家们集体恐慌的是近日突然进一步恶化的非农就业数据和通胀数据。

在就业方面，美国9月季调后非农就业人口增加13.6万人，低于预期值和前值，三个月的新增就业人数降至11.9万人，为2012年以来的最低水平；在消费数据方面，衡量通胀率的9月PCE和CPI月率双双爆冷。

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流动性危机：有没有想过最近愈演愈烈的“美元荒”困境如果没有得到妥善解决将会引发什么样的困境？分析表示在流动性危机助力下，强美元将继续逆势而上，从而进一步加大资产泡沫破灭的可能性。

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那么，流动性危机有什么解决方案吗？流动性不足在某种意义上说是指市场上的货币供给量不够了。说到这里，熟悉货币乘数理论的交易者肯定会想起这条公式：货币供给量=基础货币*货币乘数。

按货币乘数理论的说法，目前的流动性危机主要由此前的缩表行动和金融监管法规酿成，这两组行动分别降低了基础货币数量，降低了资本活跃度（货币乘数）。

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因此，为了阻止事态的进一步恶化，美联储果断开启回购，以增加基础货币投放量。然而，虽然纽约联储已经连续多日进入回购市场“放水”，美联储也已经出台了每月购买600亿美元国债的新计划。但是流动性危机似乎仍未有缓解之兆。

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▶ 是谁在掐住美联储的咽喉？

如果说上述的三点还不够惨，美联储还同时面临着来自以下三方的逼迫和挑战。

特朗普的批评已经成为FOMC会议前夕的固定节目。尽管美国总统特朗普步步紧逼，但他对美联储的施压并不能带来太大的效果。分析提出了以下三个原因：

一是，如上述，美联储如今面临的问题可比一个絮絮叨叨的特朗普麻烦多了。二是，虽然特朗普可以通过政策的变动来增加贸易等风险事件的不确定性，但是真的把此当作胁迫美联储筹码的可能性不高；

最后，特朗普已经自毁了最珍贵的筹码——宽松的财政政策。简单来说，如今发达国家央行的宽松空间大都告急，因此部分央行可能会寻求政府提供财政刺激政策的帮助，而政府也有了要求央行降息以提供低利率借贷环境的筹码。然而，不需要鲍威尔提醒，特朗普早已“自动自觉”地发行了大量国债。美国财政部2019年度联邦预算结果显示，美国联邦预算赤字飙升26%，逼近1万亿美元，达到了9840亿美元，创下7年来新高。 

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当市场异常团结的时候，美联储通常都会言听计从。正如金十此前报道的，当市场预期降息的概率已经高达100%，美联储从来不会让市场失望。或者说，在这种情况下，美联储不愿意承担市场预期破灭带来的灾难性后果。

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▶ 交易员热议：我打算这样做单，你呢？

接下来我们将分别以黄金和美元为例，看看交易员们的“凌晨做单计划”。

对于黄金，道明证券分析师表示：

“如果在FOMC会议当时，金价维持在1500美元/盎司上方，那么金价极有可能因为美联储的鹰派发言而下挫。并且鉴于市场已经开始押注暂停降息周期，如果美联储没有释放出额外的鸽派信号，金价也可能因此小幅下挫。因此，本周黄金交易的重点在于切勿在高位追涨。”

对于美元，XM投资研究部分析师Marios Hadjikyriacos指出：

“从之前的两次降息可以看出，目前主导美元走势的因素不只是美联储的货币政策方向。但是，如果本周美联储再度祭出鹰派降息，这将助推美元收复部分失地。 ”

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互动话题：本周四你是打算做黄金，还是做美元？不妨和大家分享一下你的“凌晨做单计划”。