周五，央行第二拨降准正式实施，这也意味着，两拨降准释放的1.5万亿元流动性基本到位。中国央行今日宣布，2019年1月25日，受下调存款准备金率0.5个百分点等因素影响，银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作。

本周，中国央行未进行逆回购操作，因本周累计有7700亿元逆回购到期，本周实现净回笼7700亿元。此外，中国央行23日实施首次定向中期借贷便利操作2575亿元。据市场计算，央行公开市场本周全口径将净回笼5125亿元人民币，创近一年最大单周新高。

中信证券固定收益部首席研究员明明表示，1季度央行降准和TMLF操作将累计净释放8000亿元资金，8000亿元=两次降准释放资金1.5万亿-一季度MLF到期1.2万亿+TMLF和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金。

华创证券认为，2019年基准存款准备金率全年或有3%-3.5%的下行空间。就节奏而言，一季度末前后、6月、9月末或10月初或仍将是降准操作选择的时点。上半年降准次数可能多于下半年。