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除了全球经济增长放缓和贸易争端之外，陷入困境的澳元还面临着另一个威胁：对房地产沉迷带来的庞大债务。

澳元是2018年表现最差的发达国家货币，汇丰控股和荷兰合作银行的策略师表示，今年势将延续这一跌势，因为家庭负债接近创纪录高点，使得澳洲联储更有可能降息来缓解经济压力。汇丰预计澳元到年底将进一步下跌8%至0.66美元，而荷兰合作银行预计跌至0.68美元。

过去几年，澳洲联储只是袖手旁观，看着房地产泡沫不断变大，”荷兰合作银行驻香港亚洲金融市场研究负责人Michael Every说。“现在处于厄运循环。如今美联储终于暂停加息脚步，澳洲联储终于可以谈论再次降息——而且他们会这样做的。”

澳洲联储汇总的数据显示，受低利率和银行贷款限制放宽推动，澳大利亚的家庭债务与收入比率从20世纪90年代的67%跃升至189%。

虽然随着政府努力抑制贷款，第三季度的债务比率略有下降，但仍然几乎是1977年有该数据以来的平均值的两倍，这引发了对房地产市场滑坡及其对经济的影响的担忧。去年全澳房价平均下跌4.8% 。

澳元已经连续五个季度下跌，其中去年下跌9.7% 。在以0.7049美元结束2018年后，澳元1月3日一度短暂下滑至0.6741美元，创2009年3月全球金融危机水深火热以来的最低水平。1月3日，日本因公共假期休市导致亚洲市场脱节，市场出现“闪崩”。澳元周四报0.7109美元。

汇丰驻伦敦的全球外汇研究主管David Bloom称，该行看跌澳元除了澳大利亚债务高企之外，还有澳大利亚债券相对于美国国债的收益率折价扩大。

“我们对澳大利亚的担忧是他们的利率结构低于美国，我们认为美国风险更低 。你从澳大利亚和新西兰元获得收益较少，而且还冒更大的风险。”

根据彭博编制的期权价格数据，澳元到年底触及0.66美元的概率在39%。一年前，对2019年12月的同一预测的概率仅为14% 。

荷兰银行认为，为了减轻债务负担，澳洲联储可能会将目前创纪录低位的1.5%基准利率继续下调100个基点。Every表示：

“当一个经济体像澳大利亚那样债台高筑时，货币的确可以得到很好的支撑，因为在这个增长的泡沫当中，一切看起来都很美好。而一旦走投无路的时候，澳洲联储唯一能做的就是继续降息。”

虽然汇丰银行和荷兰合作银行对澳元表示悲观，但更广泛的市场情绪相对而言更为积极。彭博编制的外汇预测中值显示，到今年年底，澳元兑美元将升至0.74的水平。

摩根士丹利就是相对比较乐观的投行之一，认为澳元/美元将在第二季度跌至0.67，然后在年底回升至0.71。该行的策略师在研报中指出，目前的市场定价认为澳洲联储未来12个月内降息的可能性约为50%，这反映了经济的疲软。在这种情况下，我们将能看到澳元的进一步下跌。