据CNBC报道，前美联储主席耶伦（Janet Yellen）周一在全球零售业最重要的年会之一——全美零售联合会（NRF）年度展会上发表讲话称，美联储可能已经处于本轮加息周期的末尾。她在纽约说：

“如果全球经济向下并且溢出效应影响到美国，我们很可能已经见证了本周期的最后一次加息。”

如果耶伦是正确的，那么她的观点将与市场的观点不谋而合，但与美联储官员们的预期相反。根据FOMC成员们最近的预测，今年可能有两次或三次加息。

本轮加息周期始于耶伦，在她的任期内，美联储在2015年加息了一次，2016年再加息一次，2017年则加息三次。有意思的是，2016年耶伦原计划加息四次，却因全球金融状况意外收紧而调整为加息一次。而在这次讲话中，耶伦认为“现在可以暂缓加息”的理由依然是全球经济增长放缓。

她这次预计，美国的低利率将维持相当长时间，“再加息一次或两次是完全可能的，但没有任何事情处于预设路径”。她还预计美联储“会暂时喘口气，在下一次行动前先评估一下目前的经济”。

耶伦提到了欧洲的下行风险、全球贸易紧张局势以及大经济体经济明显放缓是2019年值得关注的关键因素。她说，在减税和低油价推动美国经济全年总体上增长大约3%、新增260万个就业机会以及消费环境强劲之后，已经出现了焦虑。耶伦的讲话表明，她对美国政府持续关门和全球经济对美国影响的担忧不断加深。

当前的市场定价显示2019年美联储不会加息，甚至预测今年年末之前会有28%的几率出现降息25个基点。美联储主席鲍威尔曾计划今年加息四次，但去年12月削减至两次。此后，包括鲍威尔在内的多位美联储官员暗示加息步伐将放缓，鲍威尔说美联储可以在加息和缩表政策方面保持耐心。

关于缩表，耶伦表示，她很惊讶于市场如此关注缩表进展，因为这一项目原本的设计是用不会干扰市场的方式进行。假如她的继任者无视警告并过早提高利率呢？耶伦说：

“他不应该如此先发制人，以致于导致经济衰退或让经济扩张结束。如果他不小心谨慎，历史就会重演。”