1999年1月1日，欧元在11个欧盟成员国正式启动。欧元区国家建立起了严格固定的汇率和利率制度，让单一货币变成现实，旧货币包括德国马克、荷兰盾、法郎、里拉、比塞塔等都渐渐成为历史。

动荡的20年

但一路走来，欧元走得并不顺利。一开始便没有开好头。最初，欧元兑美元汇率达到1.16，但随后一路下跌，在2001年由于互联网泡沫破灭，跌至0.853的最低点。

但2002年开始，欧元迎来了一个长期攀升期，并在2008年全球金融危机爆发前不久，达到峰值1.58。曾经有一段时间像肖恩·科里·卡特（Jay-Z）这样的饶舌歌手和包括吉赛尔·邦辰在内的超级名模都要求用欧元而不是美元支付。

金融危机期间欧元兑美元汇率得以维稳，但2014年开始便出现了长期下滑。究其原因，有一部分是因为对欧盟可能解体的担忧开始蔓延，但另一个更为重要的因素在于欧洲央行在金融危机后采取了刺激经济的各项政策，抑制了欧元的相对价值。如今欧元兑美元为1.14，又回到了最开始的水平。

那么在过去20年间，欧元的推行是一种成功吗？

意料之外的受欢迎

对于上面这个问题，有64％的欧盟成员国公民现在会说欧元的推行对其国家是有利的，这一比率比2002年的51％还要高。

其他指标也能体现欧元的积极成果。目前，19个国家的大约3.4亿人都在使用欧元，它现在是一种既定的全球储备货币，由央行和国际货币基金组织等多边机构储存。此外，欧元区的通胀已经得到控制，在过去二十年间平均水平为1.7％，略低于欧洲央行2％的要求。

经济学家的嗤之以鼻

然而，很多经济学家却并不认为欧元取得了成功。

自2000年以来，欧元区人均GDP增长率（按购买力平价计算）仅为15%，落后于美国和英国的19％和20％。

此外，还有一个更严重的问题：在2010年至2015年期间，随着希腊，意大利，爱尔兰和葡萄牙等国家面临来自债券市场难以承受的压力时，欧盟似乎随时都要解体。是欧洲央行行长德拉基在2012年7月承诺，“无论采取什么措施”都要维持欧元“单一货币”的地位，才避免了灾难。

关于欧洲央行的职责的争论也一直没有消停过。德国的许多政策制定者和舆论界人士已经将欧洲央行的每一项稳定措施都作为其贬值货币和掠夺德国储蓄者的标志。

许多人认为欧元的动荡历史恰恰证明了单一货币是一个巨大的错误。不同经济体之间生产力和地方机构水平差异很大，共同货币、单一利率，注定要造成灾难性的金融、经济和社会紧张局势。国际货币基金组织（IMF）前经济学家阿索卡•莫迪（Ashoka Mody）还指出欧元的诞生创造了单一货币“悲剧”。

但乐观主义者却认为，近年来欧元濒临死亡的经验将刺激一种有利于欧盟长期稳定的整合——包括大量的泛欧元区财政转移支付，银行业联盟和成员国债务的相互担保。这样一来，欧盟将得以从危机向统一“前进”。

还有人指出，欧元其实只是一个“替罪羊”，真正的问题在于部分国家（特别是意大利）未能改革其劳动力市场和发展好国内经济，从而造成德国和荷兰等强势经济体与希腊和意大利等经济体之间的这种鸿沟。德国和荷兰等国家家的失业率处于历史最低水平，但希腊和意大利等的失业率却仍然没有恢复到经济衰退前的水平

这种说法固然也是合理的，但悲观主义者认为，这忽略了一个问题：单一货币结构在2008年金融危机爆发前放大了周边国家破坏稳定投资的程度，还在危机后阻止了各国适当的货币调整。

他们认为，单一货币内部的这种结构性矛盾，预示着其存在注定要在某个时刻重新面临挑战——下一次可能不再需要20年。